那一场呼啸而过的青春

连续四季不涨反跌！英伟达今夜放榜该如何克服财报“魔咒”？_我的网站

白鹿原

A | K图 NVDA_0 　　英伟达在过去一年中极其亮眼的盈利表现，不仅无形中抬高了华尔街对它的期望，也拉高了所谓“业绩超预期”的门槛，这使得该股陷入了一个令许多投资者感到困扰的“魔咒”：每逢英伟达公布季报后，越来越难有正面的股价回应……
　　这家总部位于加州圣克拉拉的芯片巨头，将于周三美股收盘后公布2027财年第二季业绩。当地时间1月16日下午，美国加利福尼亚州莫斯兰丁（Moss Landing）储能电厂发生火灾，导致约2000人被疏散，加州北部的1号公路部分关闭。该电厂位于旧金山以南约124公里处，储存的锂电池用于储存太阳能等可再生能源产生的电能。此次起火的设施属于Vistra Energy的一个电池储能项目，这也是全球最大的储能电厂之一，拥有数万块储能电池。Vistra Energy是一家综合零售电力和发电公司，为美国21个州的400万住宅、商业和工业零售客户提供服务。此次火灾于1月16日下午3时开始，火势猛烈，浓烟滚滚。　　如下图所示，在过去四个季度中，尽管其每股收益、营收以及未来业绩指引均达到或超越了市场预期，但其股价在财报发布次日，却无一例外地出现了下跌。

B | 据蒙特雷县发言人称，截至1月17日凌晨，火势已得到一定程度的控制，并未蔓延到电厂以外。

C | 目前，火灾原因正在调查中，Vistra Energy在一份声明中表示，在发现火灾后，现场所有人都已安全撤离。起火设施附近另有一个由PG&E公司独立运营的Elkhorn储能项目，该项目采用特斯拉的256个Megapack电池单元，但特斯拉的电池或设施并未起火。对于外界盛传的特斯拉电池引发火灾，特斯拉CEO埃隆·马斯克通过社交媒体紧急辟谣称，“特斯拉与此次事故无关，所有Megapack设备运行良好”。不过外界之所以怀疑Megapack，是因为2022年9月，莫斯兰丁的PG&E Elkhorn储能项目曾发生火灾，导致1号公路关闭达12小时。后续调查发现，此次事故是由该项目中256个Megapack单元里的一个通风口防护罩安装不当引发的，雨水渗入电池后造成了故障。　　甚至在英伟达财报发布三周之后，其股价往往都无法走出泥潭。　　据Bespoke Data数据显示，过去一年间，除了去年第二季度仅达到指引预期外，英伟达的所有主要业绩指标其实均超出了市场预期。然而，其股价在财报发布翌日却仍遭到投资者抛售。　　“当我考虑英伟达的业绩指引时，我也会考虑到这样一个事实：过去大约三年里，他们一直都在超预期……因此，无论他们给出怎样的指引，市场在心理上都已经默认其最终表现会比指引更进一步，”韦德布什证券分析师Matthew Bryson周一表示。　　而眼下尤为关键的是，整场人工智能基础设施建设的沉重押注，如今几乎全系于英伟达一身——该公司不仅被视作无可替代的主导性硬件供应商，甚至还扮演着行业“出资人”的角色。外媒分析，此次火灾再次引发了对储能设施安全性的关注，尤其是在干燥气候条件下，储能设施的火灾风险需要进一步评估和管理。澎湃新闻记者贺梨萍(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)。　　问题在于，英伟达在财报日究竟能做些什么来真正打动投资者？　　独挑大梁　　据FactSet数据显示，华尔街目前预计英伟达第二财季每股收益为2.09美元，第二财季营收为922亿美元。Cantor Fitzgerald在周六的一份报告中则强调，市场对英伟达第三财季营收的共识预期已达1037亿美元。　　分析人士表示，在市场预期早已高度透支的情况下，英伟达或许只有再次交出超越极限的答卷，才能赢得资本市场的掌声。　　Rosenblatt Securities分析师Kevin Cassidy周一表示：“如果第三财季的营收指引能够突破1050亿美元，对市场而言将是个极大的惊喜；而一旦达到1100亿美元，那就是绝对爆炸性的表现了。”　　此外，相比于将利润持续砸回AI建设的无限投入中，如果公司能释放出将更多盈利回馈给股东的信号，或许能从华尔街那里赢得更多的赞美。　　Cassidy补充道：“如果财报数据未能惊艳全场，我们密切关注的另一个催化剂，将是他们是否会兑现承诺——将50%的自由现金流用于股票回购和提高分红。”　　英伟达在6月举行年度股东大会时，公司创始人兼首席执行官黄仁勋曾表示，基于对可持续市场增长和自由现金流生成能力的信心，我们计划在今年、明年以及更长期内，向股东返还50%或更多自由现金流，并随着时间推移继续提高股票回购和股息。　　Cassidy将英伟达资本结构的潜在变化，比作苹果公司在其标志性产品iPhone增长开始放缓后所做的选择。他指出，“当大家对iPhone的增长数据逐渐脱敏后，苹果曾开启过大举回购，我认为英伟达接下来很可能会重演这一幕。

D | ”　　此外，关于英伟达最新AI芯片平台Vera Rubin的消息也可能影响股价，尽管行业专家对其短期内的实际应用场景存有疑问，因为该平台的技术能力似乎远超当前可实现的商业需求。　　“它的存在很酷，我也喜欢阅读这类新闻。但至于谁会使用它、用户是否愿意付费、以及愿意支付多少——所有这些问题目前都悬而未决，”德勤前首席云战略官David Linthicum表示。　　最后，无论英伟达股价在本次财报发布后如何演绎，这组最新业绩数据都将成为全场焦点，并实时折射出由AI浪潮所推动的全球股市的健康状况。　　正如Benchmark StoneX软件行业分析师Yi Fu Lee所言：“英伟达毫无疑问是整个AI行业的风向标。它也是我观察所有SaaS概念股的晴雨表，因为它的表现直接反映了半导体领域对GPU的真实需求是否依然强劲。”（文章来源：财联社）。